市公司一季報(bào)預(yù)喜頻傳，清晰折射出企業(yè)盈利持續(xù)改善的強(qiáng)勁信號(hào)，也集中展現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)落地的*成效，為全年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)進(jìn)一步注入信心與動(dòng)能。據(jù)儀表網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有三德科技、普源精電、萊伯泰科、秦川物聯(lián)、高德紅外、英威騰、科遠(yuǎn)智慧、新聯(lián)電子等8家儀器儀表領(lǐng)域上市企業(yè)陸續(xù)披露2026年一季度業(yè)績(jī)。
        三德科技(300515)：穩(wěn)健增長(zhǎng)，扣非承壓
  核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

  營(yíng)收：1.28億元，同比+18.17%；/WWW.SHYB118.COM/歸母凈利：3313.17萬(wàn)元，同比+18.03%；扣非凈利：2562.23萬(wàn)元，同比-6.33%。
  毛利率：45.21%，同比+1.23%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：-1065.03萬(wàn)元，同比+31.01%(減虧)。
  業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)與問(wèn)題
  增長(zhǎng)動(dòng)力：分析儀器與無(wú)人化智能裝備需求穩(wěn)定，核心產(chǎn)品銷量提升，帶動(dòng)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)。
  盈利隱憂：歸母凈利增長(zhǎng)依賴非經(jīng)常性損益(合計(jì)750.94萬(wàn)元，主要為金融資產(chǎn)處置與理財(cái)收益，投資收益同比+724.02%)，主業(yè)盈利能力下滑，扣非凈利同比下降。
  現(xiàn)金流：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流仍為負(fù)，但同比減虧，回款能力略有改善。

  行業(yè)與展望：公司深耕煤質(zhì)分析儀器領(lǐng)域，受益于能源行業(yè)智能化升級(jí)，長(zhǎng)期需求穩(wěn)健。短期需關(guān)注扣非盈利修復(fù)，以及非經(jīng)常性損益可持續(xù)性。
  普源精電(688337)：業(yè)績(jī)爆發(fā)，高端化成效顯
  核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
  營(yíng)收：2.32億元，同比+38.00%；www.shhzy3.cn/歸母凈利：2315.03萬(wàn)元，同比+512.01%；扣非凈利：1541.40萬(wàn)元，同比扭虧(上年同期-854.04萬(wàn)元)。
  毛利率：58.10%，同比+1.95%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：-882.65萬(wàn)元，同比-352.70%(由正轉(zhuǎn)負(fù))。
業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)與問(wèn)題

  核心增長(zhǎng)引擎：
  高端示波器：帶寬≥2GHz 產(chǎn)品銷售收入同比+29.47%；MHO/DHO/WWW.SHHZY3.CN/ 高分辨率示波器(12bit)同比+25.10%。

  解決方案業(yè)務(wù)：收入6815.06萬(wàn)元，同比+144.64%，成為業(yè)績(jī)核心拉動(dòng)力。
盈利改善：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化+規(guī)模效應(yīng)，毛利率提升；費(fèi)用率優(yōu)化(研發(fā)費(fèi)用率24.23%，同比 -7.31%)，推動(dòng)凈利大幅增長(zhǎng)。
  現(xiàn)金流壓力：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，主要因備貨增加、應(yīng)收賬款增長(zhǎng)，需關(guān)注回款與庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率。
  行業(yè)與展望：電子測(cè)量?jī)x器國(guó)產(chǎn)替代加速，公司高端產(chǎn)品突破海外壟斷，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊。短期需跟蹤現(xiàn)金流改善情況，以及高端產(chǎn)品滲透率提升進(jìn)度。
  萊伯泰科(688056)：業(yè)績(jī)預(yù)降，短期承壓
  核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(預(yù)告)
  營(yíng)收：0.86億元-0.88億元，www.shzy4.com/同比-11.16%~-13.18%；歸母凈利：650-700萬(wàn)元，同比-45.17%~-49.09%；扣非凈利：550萬(wàn)元-600萬(wàn)元，同比-48.05%~-52.38%。
  毛利率：47.00%，同比+2.00%。
  業(yè)績(jī)下滑原因
  收入端：實(shí)驗(yàn)室解決方案業(yè)務(wù)收入減少約900萬(wàn)元(占營(yíng)收約10%，同比-9%)，該業(yè)務(wù)周期長(zhǎng)、交付慢，拖累整體營(yíng)收。
  利潤(rùn)端：收入下滑+研發(fā)投入同比增加約185萬(wàn)元+信用減值損失增加，共同導(dǎo)致凈利大幅下滑。
  亮點(diǎn)：低毛利的解決方案業(yè)務(wù)占比下降，推動(dòng)綜合毛利率提升。
  行業(yè)與展望：實(shí)驗(yàn)室分析儀器需求受科研經(jīng)費(fèi)、下游客戶預(yù)算影響，短期承壓。公司在手訂單同比+16%，訂單充足，后續(xù)業(yè)績(jī)修復(fù)可期，需關(guān)注項(xiàng)目交付進(jìn)度。

  秦川物聯(lián)(688528)：增收不增利，持續(xù)虧損
  核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
  營(yíng)收：0.62億元，WWW.shsaic.net/同比+10.31%；歸母凈利：-2353.98萬(wàn)元，同比-21.13%(減虧)；扣非凈利：-2492.30萬(wàn)元，同比 -16.69%(減虧)。
  毛利率：13.69%，同比+1.08%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：-2977.76萬(wàn)元，同比 -18.70%(減虧)。
  業(yè)績(jī)分析
  營(yíng)收增長(zhǎng)：智能燃?xì)獗?、物?lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品銷量提升，帶動(dòng)營(yíng)收小幅增長(zhǎng)。
  虧損原因：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品單價(jià)偏低；期間費(fèi)用率高(銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用合計(jì)占營(yíng)收40%)；毛利率僅13.69%，難以覆蓋費(fèi)用，主業(yè)持續(xù)虧損。
  減虧亮點(diǎn)：費(fèi)用管控優(yōu)化 + 毛利率小幅提升，虧損規(guī)模同比收窄。
  行業(yè)與展望：燃?xì)獗砦锫?lián)網(wǎng)化滲透率提升，但行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇，盈利壓力大。公司需推進(jìn)產(chǎn)品高端化、降本增效，短期盈利修復(fù)難度較大。
  高德紅外(002414)：業(yè)績(jī)爆發(fā)，J 品民品雙輪驅(qū)動(dòng)
  核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
  營(yíng)收：12.46億元，WWW.SHYB9.COM/同比+83.02%；歸母凈利：3.66億元，同比+337.96%；扣非凈利：3.52億元，同比+430.69%。
  毛利率：62.57%，同比+10.41%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：-1.10億元，同比-366.50%(由正轉(zhuǎn)負(fù))。
 業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)與問(wèn)題
  核心增長(zhǎng)邏輯：
  J 品：型號(hào)項(xiàng)目產(chǎn)品集中交付，訂單飽滿，收入大幅增長(zhǎng)。
  民品：紅外熱成像在安防、工業(yè)檢測(cè)、醫(yī)療等領(lǐng)域需求爆發(fā)，民品業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。
  盈利爆發(fā)：營(yíng)收高增+規(guī)模效應(yīng)(成本同比+43.21%，遠(yuǎn)低于營(yíng)收增速)+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率大幅提升，凈利翻倍增長(zhǎng)。
  現(xiàn)金流隱憂：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，主要因項(xiàng)目備貨增加、應(yīng)收賬款增長(zhǎng)，需關(guān)注回款周期與資金周轉(zhuǎn)。
  行業(yè)與展望：紅外技術(shù)在、民用領(lǐng)域應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)拓展，行業(yè)高景氣。公司全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)顯著，J 品訂單確定性強(qiáng)，民品增長(zhǎng)空間大，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增。
  英威騰(002334)：增收不增利，由盈轉(zhuǎn)虧
  核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
  營(yíng)收：8.93億元，WWW.SHYBDJ6.NET/同比+6.23%；歸母凈利：-3039.06萬(wàn)元，同比-187.49%(由盈轉(zhuǎn)虧)；扣非凈利：-3365.03萬(wàn)元，同比-226.87%。
  毛利率：31.97%，同比-0.69%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：-1.73億元，同比-709.42%(由正轉(zhuǎn)負(fù))。
  虧損原因
  費(fèi)用激增：人工成本、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用同比大幅增加；期間費(fèi)用3.19億元，同比+5744.51萬(wàn)元，費(fèi)用率35.75%，同比+4.75%。
  匯兌損失：印度盧比匯率波動(dòng)，匯兌損失擴(kuò)大，進(jìn)一步侵蝕利潤(rùn)。
  業(yè)務(wù)分化：新能源動(dòng)力業(yè)務(wù)高增，但光伏儲(chǔ)能業(yè)務(wù)下滑，整體營(yíng)收小幅增長(zhǎng)，難以覆蓋費(fèi)用與損失。
  行業(yè)與展望：工業(yè)自動(dòng)化、新能源行業(yè)長(zhǎng)期向好，但公司短期面臨成本、匯率壓力。需關(guān)注費(fèi)用管控、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及海外市場(chǎng)匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖措施。
  科遠(yuǎn)智慧(002380)：WWW.SHYB118.COM/穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利與現(xiàn)金流雙改善
  核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
  營(yíng)收：4.45億元，同比+5.72%；歸母凈利：7624.86萬(wàn)元，同比+25.19%；扣非凈利：7147.37 萬(wàn)元，同比+29.45%。
  毛利率：42.28%，同比+3.10%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：8900萬(wàn)元，同比+363.85%。
  業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)
  聚焦主賽道：2025年剝離非核心資產(chǎn)，聚焦工業(yè)自動(dòng)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，資源集中，效率提升。
  盈利提速：成本控制優(yōu)異(營(yíng)業(yè)成本同比+0.34%，遠(yuǎn)低于營(yíng)收增速)+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率大幅提升，推動(dòng)凈利增速遠(yuǎn)營(yíng)收。
  現(xiàn)金流優(yōu)異：回款能力增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比大增，盈利質(zhì)量高。
  行業(yè)與展望：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造政策支持+需求釋放，行業(yè)景氣度高。公司 DCS 系統(tǒng)、工業(yè) AI 軟件競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，在手訂單充足，業(yè)績(jī)有望持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

  新聯(lián)電子(002546)：營(yíng)收增、凈利降，扣非微增

  核心財(cái)務(wù)數(shù)
  營(yíng)收：1.97億元，同比+11.10%；歸母凈利：9115.27萬(wàn)元，同比-15.04%；扣非凈利：4035.59萬(wàn)元，同比+0.34%。
毛利率：40.94%，同比+4.05%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：1480.58萬(wàn)元，同比+142.10%。
  業(yè)績(jī)分析
  營(yíng)收增長(zhǎng)：電力監(jiān)測(cè)、智能用電產(chǎn)品需求提升，帶動(dòng)營(yíng)收雙位數(shù)增長(zhǎng)。
  凈利下滑：歸母凈利下滑主因投資收益結(jié)構(gòu)變化+公允價(jià)值變動(dòng)損失(上年同期基數(shù)高)；扣非凈利微增，主業(yè)盈利能力基本穩(wěn)定。
  亮點(diǎn)：毛利率大幅提升+經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比大增，盈利質(zhì)量與現(xiàn)金流改善。
  行業(yè)與展望：電力物聯(lián)網(wǎng)、WWW.zghq5.com/智能電網(wǎng)建設(shè)加速，公司產(chǎn)品需求穩(wěn)健。短期需關(guān)注投資收益波動(dòng)，長(zhǎng)期看主業(yè)增長(zhǎng)與毛利率提升支撐業(yè)績(jī)。
  整體特征與關(guān)鍵觀察點(diǎn)
  (一)整體特征
  賽道分化顯著：電子測(cè)量(普源精電)、紅外 J 工(高德紅外)高景氣，業(yè)績(jī)爆發(fā)；實(shí)驗(yàn)室儀器(萊伯泰科)、燃?xì)獗砦锫?lián)網(wǎng)(秦川物聯(lián))、新能源(英威騰)短期承壓；工業(yè)自動(dòng)化(科遠(yuǎn)智慧)、電力設(shè)備(新聯(lián)電子)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

  增長(zhǎng)質(zhì)量分化：普源精電、科遠(yuǎn)智慧、高德紅外扣非與凈利同步高增，盈利質(zhì)量高；三德科技、新聯(lián)電子凈利增長(zhǎng)依賴非經(jīng)常性損益，扣非表現(xiàn)偏弱；萊伯泰科、秦川物聯(lián)、英威騰扣非凈利下滑/虧損，主業(yè)承壓。

  現(xiàn)金流兩極分化：科遠(yuǎn)智慧、新聯(lián)電子現(xiàn)金流大幅改善；普源精電、高德紅外、英威騰、秦川物聯(lián)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)/惡化，WWW.SHZY4.COM/需關(guān)注回款與資金風(fēng)險(xiǎn)。
(二)關(guān)鍵觀察點(diǎn)
  高增公司現(xiàn)金流修復(fù)：普源精電、高德紅外業(yè)績(jī)亮眼，但現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，需跟蹤二季度回款、庫(kù)存周轉(zhuǎn)，判斷增長(zhǎng)可持續(xù)性。
  穩(wěn)健公司主業(yè)盈利持續(xù)性：三德科技、新聯(lián)電子需關(guān)注扣非盈利修復(fù)，驗(yàn)證主業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力。
  承壓公司拐點(diǎn)信號(hào)：萊伯泰科關(guān)注訂單交付；秦川物聯(lián)關(guān)注毛利率提升、費(fèi)用管控；英威騰關(guān)注成本控制、匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
  結(jié)
  2026年一季度，上述8家公司整體呈現(xiàn)出高增爆發(fā)、穩(wěn)健增長(zhǎng)、承壓分化并存的業(yè)績(jī)格局。其中，電子測(cè)量、紅外軍工賽道業(yè)績(jī)彈性*為突出，增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁；工業(yè)自動(dòng)化賽道保持平穩(wěn)向好、韌性充足；而實(shí)驗(yàn)室儀器、智能燃?xì)獗怼⑿履茉磻?yīng)用等領(lǐng)域，則受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本壓力及匯率波動(dòng)等因素影響，短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)承壓